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王群航:平心静气地对待基金半年度业绩

2019-07-02 18:13:19 来源:新浪财经-自媒体综合 繁体中文 有奖报错 我要发表评论 打印正文 关闭页面

  来源:王群航

  2019上半年的行情已经结束,对于基金上半年的业绩排名,各种媒体上已经炒作的轰轰烈烈,但是,从研究和投资基金的角度来看,它就是一个特定时点上的数据而已。只不过,2019年6月28日的基金业绩数据有点巧合:作为周五,从业绩观察的角度来看,该日既是很多种类基金的“周末”,还是很多种类基金的“月末”,以及很多种类基金的“季末”、“上半年末”,总之,多个时点的统计数据在这里重合,非常大地减轻了我们做数据的工作量。大大地赞一下!

  前面说了“很多种类”这四个字,是什么意思?因为,对于货币市场基金的业绩统计,按照严谨的、规范的操作标准,还是要待下周来补全本周的周末收益数据的。大家可千万别小看这个周末的收益,N年前,就曾经有过一次因为这个方面的数据原因,直接影响到了冠亚军之间的换位,变化就是小数点之后的第四位。

  炒作半年度业绩,大家主要关注的是重点投资权益市场的主动型产品,但是,在热闹之余,我还是要老调重弹地提醒一下:过往业绩并不代表未来。简单地以股票基金为例,它们仓位的底限是80%,行业常年平均值在88%左右,这么高的仓位,股市行情一但出现下跌,市场每跌1个百分点,这些基金的净值理论上就要平均下跌0.88个百分点。因此,未来的基础市场行情走势预期非常重要。

  前些日子在外讲课,有人问:“我们总行的基金研究专家,每年精心挑选出来的五星级基金,为什么绝大多数的业绩表现都不好呢?”

  对于基金业绩的观察方式,除了我常说的“长、中、短”结合之外,还有三个观察的角度,即:滚动周期类业绩排名、自然期限类业绩排名、特定区段类业绩排名。把这些结合在一起,是立体化定量分析的基础。此次的半年度业绩:首先,它属于短期业绩;其次,它是自然期限排名;再次,与“过去半年”这个滚动期限排名几乎一致,一般情况下可以互用。

 

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